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Diagrama de Venn para levantar capital
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wire(pre-seed + seed) = $7MLa mayoría de los fundadores elige inversionistas por la marca. Nosotros elegimos los nuestros con un diagrama de Venn.
Cuando Ezequiel Sculli (mi cofundador en Darwin) y yo salimos a levantar nuestro pre-seed, nos sentamos frente a un pizarrón y anotamos dos cosas: en qué ya éramos muy buenos y qué sabíamos que nos faltaba. La primera lista era lo bastante larga como para sentirnos cómodos. La segunda nos dijo exactamente qué cheques perseguir.
lo que teníamos
Somos constructores. Dales capital y entregamos: encontramos problemas por los que la gente paga, armamos equipos, los motivamos, delegamos, manejamos el aburrido punto medio. Fue verdad en Sirena y es verdad en Darwin. Construir es la parte del trabajo que conocemos.
lo que no teníamos
Dos brechas, nombradas con honestidad:
- Músculo para levantar capital. Ninguno de los dos es un fundraiser nato. Cerramos fundadores, clientes y operadores todo el día. No disfrutamos de manera natural correr un proceso con 60 inversionistas, y necesitábamos en la cap table gente cuyo trabajo es ser agresiva con la siguiente ronda.
- Conexiones específicas por país. Conocíamos el mid-market de Latam porque ya habíamos vendido ahí antes. No teníamos redes enterprise en cada país donde queríamos operar, y teníamos poca presencia en Estados Unidos, tanto para capital en etapas tardías como para la conversación de frontera de la IA en San Francisco.
Dos brechas. Así que dibujamos tres círculos.
los tres círculos
- Construir. Lo que Ezequiel y yo ya teníamos.
- Levantar capital. El músculo que había que importar.
- Conexiones en Latam + EE. UU. Alcance geográfico, país por país.
Tres círculos. Nosotros estamos en el primero. Cada inversionista que elegimos tenía que caer en alguno de los otros dos.
los rellenos, ronda por ronda
Pre-seed (feb 2024, $2.5M, lideró Canary):1
- Canary (Brasil), músculo para levantar capital más una conexión enterprise en nuestro mercado más grande.
- Bridge, ahora Nazca tras la fusión de 20252 (México), presencia local en MX.
- Dalus Capital (México), segunda capa de conexión en MX.
- H20 Capital Innovation (México + Miami), puente entre el mundo corporativo mexicano y el capital de LPs estadounidenses.
- Latitud (Latam → EE. UU.), el embudo de operadores de Latam hacia el capital estadounidense. El cheque viene con una red de relaciones con LPs.
- FJ Labs (NYC), el fondo de Fabrice Grinda. Presencia en NYC, reconocimiento de patrones de marketplaces y un músculo para levantar capital que se ha acumulado durante décadas.
Seed (ago 2025, $4.5M, lideró Base10):3
- Base10 Partners (San Francisco), la capa de conexión con SF y la frontera de la IA. Base10 está dentro de la conversación que decide qué empresas de IA son reales y cuáles son demos. Necesitábamos ese alcance para seguir construyendo dentro de la ola, no al lado.
Cada nombre de arriba está en nuestra cap table porque llena una región específica del Venn. Ninguno está ahí solo por la marca.
la metodología
Si eres un fundador a punto de levantar capital, haz el mismo ejercicio:
- Lista en qué eres excelente tú y en qué lo es tu cofundador, individualmente. Sé honesto. Solo fortalezas, nada aspiracional.
- Lista lo que falta. Geografía, función, red de contactos, agresividad para levantar capital, perfil público, acceso regulatorio, lo que de verdad necesites y no tengas.
- Nombra cada brecha como un círculo.
- Elige a cada inversionista para llenar un círculo, o una intersección.
No elijas inversionistas por la marca. Elígelos para completar el equipo que tú y tu cofundador no son.
La cap table es el equipo más permanente que vas a construir jamás. Constrúyela como un equipo.
Footnotes
-
TechCrunch, Darwin AI gives small LatAm companies AI-powered sales assistant, 26 de feb de 2024, confirma el pre-seed de $2.5M y la lista de inversionistas líderes. ↩
-
Bloomberg / LatamList, Latam VCs Nazca and Bridge Merge to Combine $300 Million in Assets, marzo de 2025. ↩
-
Axios Pro / FinSMEs / LatamList, Darwin AI raises $4.5M seed round led by Base10 Partners, ago de 2025. ↩